通膨的恐懼：消除你對貨幣供給過多的疑慮，從聯準會政策看收入、失業率、惡性通膨問題的解答
Money From Nothing: Or, Why We Should Stop Worrying About Debt and Learn to Love the Federal Reserve

通膨的恐懼：消除你對貨幣供給過多的疑慮，從聯準會政策看收入、失業率、惡性通膨問題的解答 - 羅伯特．霍克...

Jeany讀書 讀嘛讀嘛 2023科技商管馬拉松 閱讀馬拉松

我猜這本書是支持現代貨幣政策的論調，和《富比世談通膨》應該是立場相反。英文版2020出版。

作者是兩位學者，一位在是法學教授（！），另外一位是哲學教授（！）

⋯咦，不是經濟學教授嗎！

（話說我小時候發現經濟學竟然是在法學院/社科學院，而不是在商學院，非常的意外。）

好的，看下去再說。

啊！光是序言就在講《綠野仙蹤》The Wizard of Oz 是在講關於金錢的寓言故事，揭露「金本位」是一種幻覺。

桃樂絲是中西部的農家，堪薩斯的龍捲風就是1890年的經濟衰退和房屋法拍，把她的家捲走了。

黃磚道（金本位）通往共享繁榮的綠色翡翠城（綠色代表美鈔），但其實是個幻覺！

奧茲國巫師 （Oz=衡量黃金的盎司）是指當時的執政官員。

東西方的邪惡女巫，代表東西岸的邪惡銀行家，為了私利而大肆宣揚虛幻不實的黃磚道（黃金）神話。

膽小的獅子則是放任銀行家為所欲為的政治人物和知識分子。

沒有心的錫人是都市裡機械化工作而失去心的東北角（現在的鐵鏽帶）工廠藍領工人。

沒有頭腦的稻草人是中西部的農民。

⋯我覺得這腦補的蠻厲害的⋯
這樣說來《綠野仙蹤》真的美國文化必讀經典耶，故事情節不記得序言都看不懂。

很有道理耶！這麼一想綠野仙蹤的設定真的很巧妙

對XD因為商管學院比較具體討論的是經商和管理，偏重單一企業內外部的經營；但是經濟學無論是個體經濟學或是總體經濟學討論的範圍都不僅限於公司本體（個體>>小至個人，總體>>大至國家等級的經濟體系）硬要說真的是比較接近社會科學

crosswalk : 綠野仙蹤我聽過各種版本的解讀，從女性主義到自我激勵正向心理學，更別說同人誌 the wicked 啦！

但是《綠野仙蹤》是講金本位這件事我還是看這本書才第一次聽說。不過我剛剛查了一下 Wikipedia 發現竟然有耶，看來還真是很受歡迎的解讀！

深海蒔雨 : 真的！說起來經濟學很多都是政策性的東西吧，和財稅、法律、政治、國際關係之類的放在一起也很合理！😂🤣🤣

看到第12章。我覺得我戰力不足該去睡了⋯

今天真是太長了～

我覺得這本書目前為止就是在努力解釋現代貨幣理論啦。

我目前看起來是覺得還好，但我覺得沒有會計基礎的讀者，可能看著看著就會開始頭昏腦脹了。

好的，如果要看相反立場的就去看這本

@jeanylin - #富比士談通膨 ：在萬物齊漲的時代，你如何看對風向，穩穩布局獲利 INFLATI...

《富比世談通膨》基本上很好的把常見的看法都摘要了。

而且因爲很直覺，符合我們一般家庭理財常識，就是要量入為出、不要寅支卯糧，所以那本很容易看。

然後他在裡面打擊現代貨幣政策的論點違反常識，因為真的不是什麼好理論，但並沒有太認真解釋這個論點是什麼。

原則上那本書的論點摘要如下：
1. 政府太多公債不好、支出大於稅收造成赤字不好
2. 任何的通膨不好，沒有溫和通膨有助經濟這回事
3. 金本位好，以有限的貴金屬為本位來發行美金，維持了貨幣價值
4. 現行的加密貨幣不能取代美元。

為何要先複習一下這幾個共和黨常見論點呢，因為這整本書就在講這些論點為什麼不對，大家都誤會了金錢是什麼、債券是什麼。

所以這本書開宗明義地第一件事情，就是在定義什麼是金錢（貨幣）。

金錢是一種承諾。為什麼會相信承諾？因為信用。

由於國家有公權力，最終可以把不交稅、不交罰款的人抓到監獄。政府不能拒絕收法定貨幣，而它收了罰款和稅金就不能把人抓去關。所以最終來說，法定貨幣就是國民可以買到自由的承諾。

所以一個國家的法定貨幣，會比任何私下的交易媒介（貨幣）更有最終的公信力。

貨幣並不是一直是國家發行的，就像殖民地時代，馬里蘭盛行用煙草本票 tobacco note 付款，可以把提領菸草的權利背書轉讓。（這在美國法律史那本也有談到，而且延伸出馬里蘭殖民地相關法律）。

19世紀，美國建國以後，各州銀行自己發行自己的銀行本票 bank’s notes，但每個銀行兌現承諾的能力不一樣，所以大家對他的信任不同，造成打折。

一直到20世紀初，美國才有聯準會統一發行貨幣，所以美鈔上面其實印的是 federal reserve note，他的本質是聯邦儲備票據，也就是聯準會統一給出未來可以回收的承諾，而人民因為相信他而願意使用美金，因此這是美國作為國家信用。

同樣是一塊錢不會因為到了各州價值有所增減，交稅交罰款的時候，不管是哪個政府都會收受。

常見的迷思是，認為貨幣（金錢）是一種中立的交易媒介，本身不起作用。現在他就是在講不是這樣的。

事實上貨幣的供給本身就會造成經濟活動的行為改變。

政府的本質是什麼呢？是一個社會契約，全體公民和管理機構（政府）簽訂的社會契約，所以法定貨幣也可以視作全體公民的共同承諾。

如果將稅收當成收入，而政府的預算當成支出，必須依循有限的收入來決定支出，就弄錯了。

其實作為國家，可以發出的承諾是沒有上限的，所以錢是可以無限發行的，而稅收則是回收了、或說是實踐了之前發出去的承諾。

所以以稅收決定政府預算，是倒果為因。

發行債券，並不是將他視為錢不夠要借錢籌資的方法，而是把金錢（承諾）回收的手段，避免通膨。

所以發行貨幣主要需要考慮的：

是否有通貨膨脹的問題？
是否有通貨緊縮的問題？

聯準會的功能就是穩定物價並且提供足夠的貨幣讓經濟活動可以進行。

避免太多的金錢追逐太少的商品和服務（通貨膨脹）或者太多的商品和服務卻沒有足夠的金錢以至於經濟活動萎縮（通貨緊縮）。

每一塊錢美金，由於會計資產負債表必然相等，都是資產負債表上政府的負債，也是美國私人+外國人投資人的資產。

所以國債其實就是資產，國債數字很大，表示這是藏富於民啊！不要緊張！

（咦？）

美國是永遠存在的，沒有最後的清算日，沒有償還所有餘額的最後審判日。所以不需要擔心一直膨脹的國債！

（嗯？）
（也沒錯呢，歷史上所有搞不定的國家就發動戰爭對外侵略，贏了拿到更多物資，輸了就滅亡、然後新國家一筆勾銷😂🤣🤣 沒人想搞成這樣吧！）

好啦暫時到這裡。看到他怎麼解釋通膨和惡性通膨的問題了，待會再整理一下。我還蠻想知道他怎麼處理外國人的問題。

但我個人覺得，美金這件事說穿了就是對美國國力的信心吧！所以只要信心不到，美金不止！

但問題在於信心是不是不倒啊？

本書接著處理為什麼美國和其他因為公共債務崩潰的國家不一樣。

我待會再仔細重看一次～目前看過去的感覺沒有很有說服力⋯

根據本書的說法，歷史上公共債務崩潰的恐怖狀況中，存在的明顯模式：.要不沒有發行自己的貨幣，就是沒有只借入或主要借入自己的錢，或是將自己的貨幣和本身以外的東西掛鉤，比如黃金或外幣。

也就是沒有貨幣主權。

在這種狀況下，貨幣就是有限的了、因為直接或間接的承諾你自己沒有發行的東西。

他舉例歐元之於希臘，因為希臘無法發行新的歐元來支付其債務利息，就像羅斯福結束國內金本位之前、無法製造增加黃金儲量。

好的！看完了！

最後有講到國際貨幣可以制定一個匯率管制上下限幫助國際匯率秩序，我覺得這是不可能的啦。

有鑑於這本書是在2020疫情剛開始的時候寫的，所以當時的通膨很低，長期大約只有2-3%，而且疫情間人心惶惶需要撒錢，雖然中美貿易戰，但還是互相溝通的。但之後有俄國烏克蘭戰爭，現在中美關係又很緊繃，各種狀況都不像寫作的時空環境，所以最後的結論看看就是。

他裡面提了一個建議還蠻有趣的，直接對聯邦儲備系統的公民帳號，甚至有一個美國政府發行的加密貨幣。如此就算無法負擔私人銀行以至於沒有銀行帳號的人都可以使用，而也可以更有效率的管控貨幣。

不過他雖然概念很有趣，我覺得是不可能的。政府管控一切這聽起來就很可怕啊，自由靈魂的美國人怎麼可能可以接受，這件事就像是中國在搞的社會分數系統一樣。

總之這本書提出的一些假設性建議也是畫虎爛吧！

我覺得他這本書的立論有個很大的瑕疵：
1. 人民和外國人對美國的信心依舊，美元和公債不管發行多少，人民都會同樣有信心

2. 關起門來沒有在管匯率的。

雖然說很多國家都是緊釘美元，美金也是很多國際貿易的基準貨幣，但這也不是表示世界上沒有其他貨幣競爭啊，中國就一直想要讓人民幣換成交易貨幣，一帶一路的國家都是。所以雖然美金可以一直自己發行自己用，但全球化交易吃不吃這套那很難講吧，美國的信用是不是一直都能非常高，還是和美國國力有關。

他是把美金和美債是最安全的這件事當成一個已知不變的假設，但這個假設是不是真的不變呢？這還是看之後國際秩序重整後的結果吧。

綜合來說，我覺得這本書蠻值得看的，可以理解這一派的立論到底是什麼。但至於同不同意，這就看見仁見智。我個人是沒有被完全說服，但其中關於金錢本質其實是信用的討論，我覺得蠻認同的；另外對於稅收其實是收回多餘貨幣而不是收入，也覺得蠻有趣的顛覆。