比亞迪不香了？巴菲特加速出場的真相...索貝克：中國市場正在改變，大規模減薪裁員-財訊雙週刊

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20230605 老巴為何賣比亞迪？

巴菲特自2008年大買香港上市比亞迪（1211 HK）9.56%的股權，持股超過15年，股數2.25億股，成本8港元，近期持續賣出，這是香港股市近期重要的消息。巴菲特當年是因為合夥人查理蒙格的推薦才大買比亞迪股票，蒙格曾經解釋過：比亞迪的創辦人王傳福是中國的亨利福特加上愛迪生再加上比爾蓋茲，是非常難得的企業經營者。這是當年波克夏控股買入比亞迪的原因。

自2022年下半年以來，情況似乎有變，自2022年8月24日起至2023年5月中旬，波克夏控股從香港H股市場10次大賣比亞迪，價位區間在169.87至277.1港元之間，持股比率從超過比亞迪H股發行總量的28%降到10%以下。

根據香港交易所的規定，持股比率在5%以下。機構投資人買賣個別股票便不需要再公告。

2022年比亞迪全年的新能源汽車銷售186萬輛，較2021年成長152%。2022年中國新能源汽車產銷分別是705.8萬輛和688.7萬輛，中國市場每賣出4輛新能源車，就有1輛是比亞迪。比亞迪2022年財報上面的營收是4240.61億人民幣，年成長96.2%，上市公司股東的淨利是166.22億人民幣，大增445.86%，這業績好到不行，但是看到波克夏控股的堅決賣出動作，老巴顯然看到了必須出場的訊號。

老巴與蒙格在股東會上對比亞迪盡是稱讚之詞，卻絕口不提他們減碼的理由。老巴2008年買入以後，2009年曾經有獲利10倍出場的機會，但是到2009年10月卻跌掉8成的股價，老巴在那波震盪的過程中，一股未賣；2022年下半年，漲幅超過30倍，老巴開始堅決賣出。

是因為漲幅太大了嗎？不太像，老巴曾經說比亞迪是他會帶到棺材的股票，徹底減碼應該另有原因，那是王傳福變了嗎？好像也不是，他還在一樣一樣地把業務做起來，目前看，全球的電池產業裡，比亞迪在未來必然有一席之地。難道是讓比亞迪這顆雪球向下滾動的山坡已經到盡頭了嗎？老巴曾經在自傳受訪時說明波克夏投資成功的祕訣，就是找到一條又溼又滑的坡道，讓雪球順勢向下滾，坡道愈長，雪球就會滾得愈大；投資人要做的事就是找到那條雪球滑坡，剩下的一切則交給時間。

變的也許是雪球坡道終止了。2023年5月中旬，中國第一大手機廠OPPO發公告，決定裁撤旗下設計研發手機晶片的子公司哲庫（Zeku），裡面的2000位研發工程師全部失業，繼華為、小米後，OPPO是中國最後一個還在拚自己研發手機晶片的廠商，但是現在卻宣布熄燈。

大規模的減薪裁員新聞告訴我們趨勢正在轉變，工作機會正在快速流出中國。一個很簡單的邏輯是，當工作機會消失，中產階級就會受到傷害，一旦資金鏈斷裂，就不可能繼續買房買車。既然買車的市場可能消失、滾雪球的坡道已到盡頭，繼續押寶比亞迪的意義就不大。

---電動車的核心在各式各樣的運算上跑 (CPU,GPU,TPU...) ，未來米國切斷了中國取得最快，最新的晶片時，這個核心就全面崩塌下來~~~~~