自從川普政府發動關稅戰以來，美元匯率持續走弱，這使得美元指數在川普重返白宮之後的累計跌幅，已經達到8%。羅奇認為，這波下跌趨勢尚未結束，因為外國投資者對於美國及其以美元計價資產的信心正在逐漸減弱。

羅奇提醒，美元仍有進一步下跌的可能性，他做出此判斷的依據是「實質有效匯率」（Real effective），這是一種根據兩國之間貿易關係，來衡量一個國家貨幣相對於多種貨幣價值的指標。

據國際清算銀行（BIS）資料顯示，今年3月，美元廣義的實質有效匯率大約落在112左右，這個數字比2008年的水準高出約20%。羅奇認為，美元在2008年就已經開始被高估。